El dato -indicaron desde la entidad- se ubicó un punto porcentual por debajo del registro del INDEC de marzo y 0,5 puntos porcentuales por debajo de la medición pasada del índice LyP.

Con este resultado, la inflación acumulada en los primeros cuatro meses del año alcanzaría el 11,2%, mientras que la variación interanual se ubicaría en 32,1%, interrumpiendo la dinámica ascendente observada en los últimos seis meses.

Análisis

“El IPC arrancó abril con más tristezas que alegrías. En la primera semana del mes los precios corrieron al 0,92% y la estimación intermensual se situaba en 3,2% mostrando una persistencia alta del shock inflacionario de marzo. En lo que fue el resto del período las subas semanales se moderaron sustancialmente, marcando datos de 0,25%, 0,37% y 0,33% para la primera, segunda y tercera semana respectivamente. De esta manera el IPC de abril mostró una desaceleración rotunda en comparación al 3,4% alcanzado en marzo”.

¿Los motivos? La finalización total del efecto de passthrough producto de la devaluación en la época preelectoral y el pasaje del shock transitorio a los combustibles producto a la guerra en Medio Oriente.

En cuanto a la dinámica por rubros, la merma general en abril estuvo impulsada principalmente por la moderación en “Alimentos y bebidas no alcohólicas” e “Indumentaria”, que registraron un aumento mensual del 2,7% y una baja de 3,1%, respectivamente. Estos rubros aportaron 0,6 y -0,3 puntos porcentuales al índice general, explicando la moderación del resultado final. Por otro lado, la estacionalidad del mes de marzo dejó de pegar en el rubro de educación.

Como contraparte, el transporte subió sustancialmente a lo largo del mes, pasando de 5,7% en marzo a 7,4% en abril, pero con una tendencia decreciente a lo largo de las semanas.

En lo que respecta a mayo, le atribuyen un protagonismo crucial a lo que suceda con el conflicto en medio oriente y como eso pueda afectar los precios de las naftas una vez terminado el buffer de YPF que sostiene el congelamiento de precios. Dejando de lado este fenómeno específico, en línea con la política monetaria restrictiva del BCRA y la estabilidad cambiaria esperan que el sendero de desinflación se profundice en mayo. En particular, ponderamos fuertemente la posibilidad de que la inflación pueda empezar con “uno” en vez de con “dos”.